华章管理大家投资哲学套装(5册)-(罗伯特·哈格斯特朗-(Robert-G.Hagstrom))


在星光灿烂的投资长河中,有无数个名字闪耀其间,彼得·林奇、乔治·索罗斯、吉姆·罗杰斯、戴维斯、西蒙斯、比尔·米勒等,他们如同浩瀚银河中划破夜空的明星,为现代人类社会谱写了一个又一个投资传奇。

Your Highlight on Location 79-80 Added on Thursday, January 27, 2022 1:34:25 PM


我在芝加哥大学读MBA时,学习到一种发源于此的新金融理论——芝加哥学派最重要的思想之一——市场有效假说。

Your Highlight on Location 106-107 Added on Thursday, January 27, 2022 1:35:53 PM


数以百万计的投资市场参与者,他们聪明、活跃、目的明确、见多识广,所有这些人的行为综合在一起,会将所有的信息迅速地反映到股价上,这使得标的资产提供一个风险调节后的公平回报,不多也不少,也就是股价永不会过高或过低,以至于没有人能够持续地从市场中获得额外的收益。

Your Highlight on Location 108-110 Added on Thursday, January 27, 2022 1:36:14 PM


当随机性确实存在,任何事情都可能发生。

Your Highlight on Location 117-117 Added on Thursday, January 27, 2022 1:37:25 PM


简而言之,在足够大的范围里、足够长的时间段、足够规模的资金情况下,也就是在样本充足、并非个案的情况下,他们的杰出表现令市场有效假说理论的倡导者受到挑战。

Your Highlight on Location 123-125 Added on Thursday, January 27, 2022 1:37:45 PM


他不必花数周或数月去得出结论,也不需要分析师队伍帮他计算。他认为不需要知道以及不需要考虑每一个数据,人是最关键的,他善于知人。

Your Highlight on Location 138-139 Added on Thursday, January 27, 2022 1:39:36 PM


你所不知道的不会令你陷入麻烦,令人陷入麻烦的一定是你知道的。

Your Highlight on Location 143-144 Added on Thursday, January 27, 2022 1:39:56 PM


在沃伦职业生涯的初期,他采用的是伟大导师本杰明·格雷厄姆的方法——被称为“深度价值”理论——买入那些被冷落的股票,尤其在它们的价格低于其净现金值的时候。这个理论有时被称为“捡烟头”理论。

Your Highlight on Location 149-151 Added on Thursday, January 27, 2022 1:41:07 PM


在他的伙伴查理·芒格的建议之下,他改变了轨迹,开始着重于用合理的价格(而不是极低的如同赠品般的价格)得到那些具有“护城河”的高品质、有定价权、有杰出管理人的企业。

Your Highlight on Location 151-153 Added on Thursday, January 27, 2022 1:41:16 PM


更糟糕的是,他们有种可怕的倾向,就是以别人的行为去判断自己的行为是否正确,羡慕别人的成功会使他们冒额外的风险,因为别人就是这么做的。

Your Highlight on Location 160-161 Added on Thursday, January 27, 2022 1:42:12 PM


当事情变好时,他不会喜形于色,当事情变糟时,他也不会叹气沮丧。

Your Highlight on Location 163-163 Added on Thursday, January 27, 2022 1:42:24 PM


过早介入与犯错没有什么区别。

Your Highlight on Location 172-172 Added on Thursday, January 27, 2022 1:42:47 PM


很多杰出的投资家认为他们无法预测未来的宏观经济发展、利率走向以及市场波动。

Your Highlight on Location 176-177 Added on Thursday, January 27, 2022 1:43:21 PM


沃伦曾说他的“持有期限是永远”,他“宁愿要一个跌宕起伏的15%回报率,也不要一个四平八稳的12%”。

Your Highlight on Location 188-189 Added on Thursday, January 27, 2022 1:44:08 PM


勇于在最好的点子上下大注

Your Highlight on Location 192-193 Added on Thursday, January 27, 2022 1:44:34 PM


从了解公司运营的深度和便利度方面看,集中投资的策略可以很好地降低它所附带的风险。

Your Highlight on Location 196-197 Added on Thursday, January 27, 2022 1:45:18 PM


沃伦知道伟大的投资机会不可多得,所以他时刻保持高度警觉,一旦出现便迅速出击。

Your Highlight on Location 197-198 Added on Thursday, January 27, 2022 1:45:22 PM


沃伦愿意长期保持不动,避免频繁交易直至伟大机会的出现。

Your Highlight on Location 203-204 Added on Thursday, January 27, 2022 1:45:37 PM


专注、自律、有目标、工作勤奋、具有极强的数字感和逻辑性,他还热衷于通过大量的阅读和值得信赖的朋友圈搜集广泛的信息。

Your Highlight on Location 218-220 Added on Thursday, January 27, 2022 1:46:49 PM


·视买股票如同买整个企业的一部分; ·构建一个专注的、不经常频繁交易的投资组合; ·仅仅投资于那些你明白的企业; ·在买入价格和公司长期价值之间,寻求一个安全边际。 伯克希尔-哈撒韦的股东们年复一年地有所收获,自2003年市场回暖以来,伯克希尔已经上升了2万美元/股,超过30%,大幅超越同期整个大势。 价值投资者的思想薪火相传,源自本杰明·格雷厄姆,传递到巴菲特和他同时代的人,再到下一代如罗伯特·哈格斯特朗。作为格雷厄姆最为著名的弟子,巴菲特经常建议投资者研读老师的名著《聪明的投资者》,我自己也经常做同样的推荐。 我想罗伯特的这本经典之作可能并不能让你即刻致富,但如果能懂得并有效实施其中的技能和原则,你会成为一个更好的投资者。 [1] 这里指的是2001年美国科技股崩盘。——译者注

Your Highlight on Location 245-253 Added on Thursday, January 27, 2022 1:48:33 PM


上次更新: 5/1/2022, 1:36:04 AM