期权交易-核心策略与技巧解析(修订版)-(Broadview财富管理)-(王勇)
牛市中传统的做法一般是购买股票，但是有了期权后，就有了更多的玩法，包括买入看涨期权、卖出看跌期权等。由于期权的杠杆特性，牛市中用期权做交易工具，往往可以比传统的股票获得更大的赢利空间。
您在位置 #130-132的标注 添加于 2021年4月15日星期四 下午12:48:33
利用买入看跌期权、卖出看涨期权等方式，则可以充分享受下跌的收益。
您在位置 #133-133的标注 添加于 2021年4月15日星期四 下午12:48:42
期权是金融衍生品市场的一个伟大发明，它通过不对称的风险收益机制，使投资者的最大损失确定的情况下，可以博取更大的收益，自从该产品问世以来，得到了投资者广泛的追捧，不管是作为风险对冲工具，还是投机工具，都是非常好的选择。
您在位置 #140-142的标注 添加于 2021年4月15日星期四 下午12:52:32
沪深300指数期货上市后，期货这一衍生品工具开始更加频繁地见诸电视等主流媒体，众多投资者也逐渐理解了“原来做空也可以赚钱”。
您在位置 #159-160的标注 添加于 2021年4月15日星期四 下午12:55:49
更好的风险管理、套利和投机功能、减少投资组合回报的波动性、稳定的现金收益。
您在位置 #173-173的标注 添加于 2021年4月15日星期四 下午12:56:28
其次，是套利和投机功能。
您在位置 #180-180的标注 添加于 2021年4月15日星期四 下午1:02:40
相关金融产品之间存在一定的数量关系，当某种产品的价格偏离这种数量关系时，就出现了套利关系，这时买入价格低估的金融产品，同时卖出价格高估的金融产品来进行套利。
您在位置 #181-182的标注 添加于 2021年4月15日星期四 下午1:02:49
按标的资产类别划分：股票期权、股指期权、商品期权及外汇期权等
您在位置 #260-261的标注 添加于 2021年4月15日星期四 下午1:05:26
- 双向交易 多年以来，中国的个股市场缺乏一个做空的机制，在牛市中，大家皆大欢喜，但遇到大熊市，个股投资者却无可奈何。个股期权上市后，一切变得更加自由，因为可以做空了。
您在位置 #264-266的标注 添加于 2021年4月15日星期四 下午1:05:46
所谓期权的杠杆效应，是指期权合约的价格波动的百分比相对于标的资产价格变动的百分比具有相当大的放大作用。
您在位置 #270-272的标注 添加于 2021年4月15日星期四 下午1:06:11
- 权利与义务不对等
您在位置 #275-276的标注 添加于 2021年4月15日星期四 下午1:06:22
- 收益和风险不对等
您在位置 #280-280的标注 添加于 2021年4月15日星期四 下午1:07:02
- 独特的非线性损益结构
您在位置 #283-283的标注 添加于 2021年4月15日星期四 下午1:07:07
期权价格主要由内涵价值和时间价值两部分组成。 1. 内涵价值（Intrinsic Value）
您在位置 #299-299的标注 添加于 2021年4月15日星期四 下午1:07:40
期权价格除去期权的内涵价值，剩下的那一部分就是期权的时间价值。期权距到期日时间越长，其标的物价格发生大幅度变动的可能性越大，期权买方执行期权获利的机会也越多。
您在位置 #314-316的标注 添加于 2021年4月15日星期四 下午1:08:33
期权价格的影响因素主要有6个，分别是标的资产市场价格、期权的执行价格、期权的有效期、标的资产的波动率、无风险利率和标的资产的收益率等，这几个因素通过影响期权的内涵价值和时间价值来影响期权价格。
您在位置 #330-332的标注 添加于 2021年4月15日星期四 下午1:09:07
因此，波动率越大，对期权多头越有利，期权价格也应越高。我们在分析期货等衍生产品的价格时，标的价格是一个重要的维度。
您在位置 #354-355的标注 添加于 2021年4月15日星期四 下午1:10:30
由Black-Scholes模型衍生出的希腊字母体系正是这样一套风险管理工具，类似于飞机仪表盘上的各种指示，期权交易者可以将期权交易过程转化为对希腊字母的管理。
您在位置 #371-373的标注 添加于 2021年4月15日星期四 下午1:13:17
自融资融券业务登录A股市场后，A股市场投资者便有了一个做空的工具，尽管投资者在融券时存在诸多不便，但做空已然成为股票市场的一个基本策略。
您在位置 #403-404的标注 添加于 2021年4月15日星期四 下午1:15:44
所以只有投资者预期标的资产在短期内就能快速上涨的时候才适合买入看涨期权，如此才能在期权到期前获利。
您在位置 #424-425的标注 添加于 2021年4月16日星期五 下午10:38:57
如果交易者预期标的资产仅仅会小幅上涨，为了实现利润最大化，可以选择买入实值的看涨期权，因为实值的看涨期权的Delta较大，接近于1，标的资产价格涨多少，期权价格基本上就能涨多少。
您在位置 #432-434的标注 添加于 2021年4月16日星期五 下午10:40:08
如果交易者预期标的资产能够快速大幅上涨并超过某点位，则可以选择买入以该点位为执行价格的虚值看涨期权，因为虚值期权会相对比较便宜，起到的杠杆效应大。
您在位置 #430-432的标注 添加于 2021年4月16日星期五 下午10:48:08
时间是期权买入者的敌人，却是期权卖出者的朋友。
您在位置 #477-478的标注 添加于 2021年4月16日星期五 下午10:52:10
构建一个裸卖出看涨期权策略的关键点是选择合适的执行价格。
您在位置 #492-492的标注 添加于 2021年4月16日星期五 下午10:53:59
如果标的资产价格没有上涨，反而小幅下跌，该策略能够为交易者权益提供一定程度的保护，因为在卖出时已经有权利金的收入。
您在位置 #529-530的标注 添加于 2021年4月16日星期五 下午10:56:21
如果事后发现标的资产价格没有下跌，而是窄幅波动，交易者可以把该策略转换为卖出跨式期权。怎么转换呢？在原有头寸上再卖出相同数量的虚值看跌期权即可。
您在位置 #538-540的标注 添加于 2021年4月16日星期五 下午10:57:58
我们也可以把期权分为实值、平值与虚值期权，这称之为期权的价值状况（Moneyness），
您在位置 #562-562的标注 添加于 2021年4月16日星期五 下午11:03:28
确信标的资产价格将出现不小幅度的下跌。
您在位置 #570-571的标注 添加于 2021年4月16日星期五 下午11:04:08
确信标的资产价格将出现不小幅度的下跌。我们曾经在表2-5中做过对比，在价格下挫的过程中，买入看跌期权是相对最直接、最安全、最划算的交易策略。
您在位置 #570-572的标注 添加于 2021年4月16日星期五 下午11:04:14
不要轻易买入临近到期的期权，尤其是尽量不要买进到期时间少于1个月的期权。
您在位置 #445-446的标注 添加于 2021年4月17日星期六 下午5:25:16
这给我们的借鉴意义是：不要买入隐含波动率过高的期权。
您在位置 #449-450的标注 添加于 2021年4月17日星期六 下午5:25:46
我们甚至从隐含波动率下降的过程中就能赢利不少。
您在位置 #524-524的标注 添加于 2021年4月17日星期六 下午5:59:28
如果交易者预期标的资产价格会有一个快速剧烈的下跌，有信心一定跌破某价位，则可以买入虚值的看跌期权。
您在位置 #582-583的标注 添加于 2021年4月17日星期六 下午6:21:30
如果交易者预期标的资产价格会小幅下跌，并想从中获利，可以选择买入实值的看跌期权，因为实值的看跌期权比平值的看跌期权拥有绝对值更大的Delta值。
您在位置 #588-589的标注 添加于 2021年4月17日星期六 下午6:22:25
期权价差策略不等于套利。在期货交易中，做同品种的两个合约间的无风险套利往往需要关注两个月的价差水平，但期权交易里，价差策略是一种较高级的交易手段，往往与节省成本、限制风险、波动率交易等主题相关，而与无风险套利没有直接关系。
您在位置 #828-830的标注 添加于 2021年4月17日星期六 下午6:55:45
垂直价差（Vertical Spreads）是指有着不同执行价格但到期时间相同的期权组成的价差期权。
您在位置 #867-868的标注 添加于 2021年4月17日星期六 下午7:06:20
我们卖出一个近月期权的同时买入一个远月期权，如果一旦标的物的隐含波动率大幅增加，我们就能够从这个过程中取得正收益。
您在位置 #966-967的标注 添加于 2021年4月17日星期六 下午7:18:57
期权的价值由内涵价值和时间价值构成，其中，期权的内涵价值是指买方立即行权所能获得的收益。
您在位置 #4028-4029的标注 添加于 2021年4月17日星期六 下午7:20:32
买入保护性看跌期权是一种期权对冲策略，用以规避标的资产价格下跌的风险。投资者买入看跌期权的同时持有先前买入的标的股票，这种策略就叫保护性看跌期权。
您在位置 #4217-4218的标注 添加于 2021年4月17日星期六 下午7:21:17
买入保护性看跌期权是指当想锁定股票收益的时候买入平值的看跌期权。一旦有了看跌期权的保护，股票价格下跌多少，看跌期权就能补偿多少。
您在位置 #4223-4224的标注 添加于 2021年4月17日星期六 下午7:22:06
当你的股票上涨到自己感觉需要保护已获利润时，就应该选择该策略。
您在位置 #4227-4228的标注 添加于 2021年4月17日星期六 下午7:22:46
如果投资者手中已经持有股票，可以通过卖出持保看涨期权每月获得一些收入，即使股票保持横盘也可以；卖出持保看涨期权还可以保护交易者免受其股票下跌的风险。如果交易者打算长期持有股票，则该策略是其必须学会使用的法宝。
您在位置 #4350-4352的标注 添加于 2021年4月17日星期六 下午7:27:38
同时下单指的是在买入股票的同时卖出虚值看涨期权。
您在位置 #4356-4357的标注 添加于 2021年4月17日星期六 下午7:28:18